收购主体变更 西王食品差点与Kerr公司失之交臂

10月17日，西王食品股份有限公司（000639.SZ）在山东邹平总部召开临时股东会审议收购加拿大Kerr公司一事。

Kerr成立于1998年，总部位于加拿大安大略省，是一家专注于运动营养和体重管理健康食品的全球知名企业，拥有Hydroxycut等4个体重管理产品品牌和MuscleTech等7个运动营养产品品牌以及超过60项专利，在北美市场占有率高达40%以上。

北京时间9月22日，西王食品收购加拿大北美地区知名运动营养与体重管理健康食品经营商KerrInvestmentHoldingCorp.签字仪式在加拿大首都渥太华举行。西王食品董事长王棣介绍，目前收购资金、外管、反垄断审查及加拿大投资基本都已敲定。股东会以后公司尽快办理股权交割事宜。预计最快本月底下月初完成股权交割。

有惊无险的收购

王棣透露，当初竞买Kerr的企业包括联想弘毅等有20多家，西王却“后来居上”，被Kerr老板PaulGardiner先生相中。“我们分析原因主要有两方面，其实许多买家属于PE这样的财务投资者，而对方更看重西王的产业资本这样的背景；另一方面，我们的产品线和他们产品在一个大健康范畴内却没有交集，私下和他们员工交流时对我们就很欢迎。不存在我们接管以后炒掉他们的可能嘛。”

西王集团董事长王勇告诉记者：“收购无非两个方面最关键，一是你是不是真想收购；再一个就是你有没有钱。我们报价以后，对方就委托一家调查公司对西王进行了彻底调查，尤其是我们一家三代查的清清楚楚。他们了解西王以后放心了。”

“第二次见面交谈我们是在多伦多电视塔上面一个餐厅吃饭，当时喝了很多红酒。我感到PaulGardiner先生就已经有‘表衷心’的意思了。”王棣介绍说。

虽然一开始近乎“一见钟情”，但后来的谈判中还是差一点“一拍两散”。

原来，最初收购意向方是西王集团，但后来因为种种原因要改成上市公司西王食品。当PaulGardiner先生到达北京听到这个变更时竟“愤而离席”。

王棣回忆说：“当时我们是在汇丰银行会议室，翻译把我们的决定告诉对方时，PaulGardiner先生的律师马上给他一个眼色，两人起身就走了。”他介绍说，以西王集团身份收购Kerr公司相对比较容易，两家签字后走程序即可，但以上市公司身份收购就比较麻烦，要各种审批。对方这时就会有担心，万一收购不成，对Kerr公司声誉会有很大影响，外界会说，Kerr会不会有什么问题啊。

“倒是我们律师很沉住气，告诉说谈判中这种事很多。据他所知，一家国企收购国外企业时两个董事长都拍桌子了，但后来还是收购成功。有时候这种‘发脾气’都成了一种谈判技巧。”

此事最终以中国信达资产管理股份有限公司山东分公司出具承诺函“峰回路转”。王棣说：“我们以最快的速度用二十天时间把承诺函办了下来。”但随后的细节谈判更加“熬人”。他介绍，有2个多月的时间，几乎天天要熬夜到半夜2、3点钟，随时召开电话会议，商讨协议内容。他举例说：“比如我在这方面让步那我就要在另外的条款上要求对方提供什么内容，而对方会有什么反应我们就要事先演练一下，这样反反复复的来回博弈。”

看好中国市场

Kerr今年1-8月份营收3.11亿美元，净利润0.42亿美元，同比分别增长12.26%、45.12%。这家公司的产品已经成为北美地区运动营养食品的第一品牌，占有率达到40%左右。对于这样一家业绩优秀的公司为什么会卖掉，王棣解释说：“有两个原因，一是北美地区基本稳定，PaulGardiner认为中国市场应该是继北美之后最有希望的一个市场。实际上自国家提出‘健康中国’以后，中国的运动营养食品的增长率预计将不低于30%。PaulGardiner希望有一家中国公司作为战略投资者进入公司来继续做大；第二个就是PaulGardiner个人原因，他有5个小孩，他希望套现给孩子分一些钱。”

王棣说，西王食品玉米油的销售渠道对于Kerr的产品就比较合适，一是线下布局很完善，包括县一级都有办事处；二是都针对高端市场，下一步销售这些运动营养品几乎没有障碍。

王棣举例说：“现在全国健身房都很小，最大的连锁不超过200家，要整合全国这个市场厂家几乎做不到，像邹平这个地方据我了解办的好的健身房有这么5、6家非常火爆，而厂家现在还下沉不到县一级。这方面我们就有优势，我们各地办事处已经建设的非常完备，这个渠道优势加上Kerr的品牌优势，应该给标的带来高于行业平均水平的增速。”

他同时介绍，合作伙伴春华资本等在北美以外地区也有许多资源，可以帮助公司在印度等地开展销售，扩大全球市场份额。

王棣介绍，Kerr有五大优势。谈到其中的产品创新能力时说：“Kerr累计已开发逾800款产品，拥有超过60项专利，与多伦多大学等研究机构建立有合作关系。据我们调查，目前国内销售最好的是脉动、红牛这样的运动饮料。下一步我们会结合国内特点开发出相应的产品进入这个市场。”