看伊利需学会关注其行业市场潜力和容量

据悉，近日，有对国内外资本市场非常熟悉的投资者认为，很多国内投资者并没有看到伊利股份的真正价值所在，容易受短期影响。在他看来，伊利股份与一般的食品饮料公司不同，有自身的特殊性，需要从整个行业格局来看。

从全球乳业来看，根据利乐公司等的研究，当前发达国家液体奶消费已经趋向稳定，新增量主要在发展中国家，而中国是重中之重。由于中国经济的继续发展，液体奶消费升级，预计2020年中国液态奶容量距今扩增有2倍以上空间。伊利股份作为中国乳制品的巨头，其成长空间由于其行业集中度的提高，会超过其行业扩容速度，到2020年伊利股份营收能达到2013年的3倍左右。

而作为食品安全风向标的乳业，历来受到政府的关注。从2014年初国家主席习近平视察伊利起，已先后有10多位政府高层对伊利表示肯定，勉励伊利发挥龙头企业作用，为中国乳业做出更大的贡献。由此也从侧面反映出，伊利及其领军人潘刚在今后乳业发展中的地位。

而伊利股份的业绩足够过硬，已经代表中国乳业、甚至亚洲进入全球乳业10强。更重要的是，伊利的业绩增长逻辑已经十分明晰：创新能力提升带来的产品结构持续升级；多年来集团高效的管理能力和经营水平，使公司费用率逐年不断下降。在此基础上，伊利正在实施卓有成效的国际化运作，从资源、研发等各个层面盘活全球资源。

企业的国际化威力在国内乳业甚少涉足的进口奶方面也得到呈现。与意大利乳业巨头斯嘉达合作引进的纯进口品牌“培兰”全脂牛奶， 9月25-28日在天猫商城短短4天销售3.05万盒，已经超过目前在天猫运作的大部分进口牛奶。有评论认为，中国乳企“与狼共舞”完全走在对立面，做进口奶是像伊利这样完成全球资源布局的跨国性大乳企的理性选择，随着发展，会逐步在国产和进口牛奶上均掌握话语权和定价权。

当然，对当下伊利的体量来说，进口奶在整个市场的份额尚不足以影响多少业绩。但根据申银万国的调研，伊利七、八月份液态奶的收入增速明显高于二季度，三季度业绩增长将超过预期。伊利的金典依然保持50%左右的较高增速，味可兹香蕉牛奶、每益添乳酸菌饮料、畅轻酸奶仍保持爆发式增长。而随着安幕希新产能四季度陆续开始投放，今年有望实现8-10 亿的收入，明年则有望实现翻两番的增长。

东北证券也认为，看伊利股份真正该关注的是未来行业市场潜力和容量。这不仅与乳制品本身的国际化属性有关，也是伊利自身的地位决定的。