伊利股份：领跑者眼中的当下与未来

8月29日晚，伊利股份（600887.SH）发布了2019年中报。报告显示，2019年上半年，伊利实现营业总收入450.71亿元，占行业1/3，净利润近40亿元，再创亚洲乳业新高。其中，综合市场占有率、市场渗透率等核心指标持续领跑行业，稳居亚洲。净资产收益率多年位居全球乳业，远超行业其它企业。

伊利是中国乳业、乃至世界乳业的领跑者，更是乳业发展方向、发展模式的探索者和实践者。在2019年上半年业绩高奏凯歌的同时，伊利集团前瞻布局，在“大业有道”的使命感，以及社会价值核心驱动力推动下，将企业商业价值与社会价值的高度统一，发挥行业龙头作用，引领行业发展变革，同时推动业绩迈上全新高度，向着成为“全球值得信赖的健康食品提供者”，成就“全球乳业”“全球健康食品前五”的“大业”快速迈进。

用确定性对抗不确定性

不管是A股、H股，还是美股，从短期来看，不确定性是一种常态，而价值投资是一种以确定性对抗不确定性的投资思维。巴菲特说，一个真正的企业投资人应当忘记股票价格的短期变化，把主要注意力集中于公司的经营层面；即使你的目标是获取资本买入与卖出的差价，也应当以五到十年为一个周期来规划你的投资。

对于当下的中国乳企来说同样如此。中美贸易摩擦、进出口贸易政策及汇率的波动、原料奶收购价格上涨等因素，都加大了乳品进出口贸易流向、价格以及行业增长的不确定性。如何对抗这种不确定性，实现企业可持续发展与股东利益化的统一？这也成为当下中国乳业的核心问题之一。

伊利给出的答案是：凭借全球化产能布局的战略协同和资源保障，稳固的行业龙头地位，卓越的品牌优势，良好的渠道渗透能力，追求卓越、具有国际化视野的管理团队，领先、创新的产品研发能力，对社会价值的责任与担当，以及“大业有道”的使命感，从更高、更远、更深的视角把握全球乳业的变革与发展。

正是这种确定的体系化优势，助推伊利成为价值投资的之一。 1996年，伊利股份成为中国乳品行业A股上市公司，截止2019年8月29日，伊利的市值由4.2亿增长到1774.3亿，增长了421倍，是A股市场公认的白马股。在此期间，伊利累计现金分红205.43亿元，分红率高达到58.71%。伊利始终坚持以丰厚的投资回报回馈股东的信任。

也是在这种确定的体系化优势下，伊利得以对抗行业的不确定性，不断迈上新的高度。

凯度调研数据显示：截至2019年6月，伊利常温液态类乳品市场渗透率为83.9%，其在三、四线城市的渗透率为86.2%，均为行业。

2019年5月，BrandZ?发布的“2019年具价值中国品牌100强”榜单，伊利连续7年位列食品和乳品排行榜名。7月，Brand Finance发布的“2019年全球具价值食品品牌50强”榜单，伊利连续2年高居全球三强，并获得全球具发展潜力的乳品品牌荣誉。

有“社会价值”才有“商业价值”

行业龙头所代表的不仅仅是“大”和“强”，还有相应的责任和担当，而这正是“大业有道”与“社会价值”的深刻含义所在。

在当下，企业应当履行社会责任（CSR: Corporate Social Responsibility）已经成为共识，但“社会责任”四个字背后的被动含义，可能让“社会责任”成为一种负担。在此基础上，哈佛大学迈克尔·波特教授提出了共享价值（CSV: Creating Shared Value）的概念，指的是企业通过经营管理活动同时创造商业价值和社会价值，并实现商业价值和社会价值的“共享”与统一。

知名财经媒体人秦朔在《社会价值驱动的企业才有未来仅有商业思维已不够》一文中写道：要企业承担社会责任不是简单地对社会问题做出回应，而是说，企业的长期发展战略，应该更有机和有效地与社会责任相结合。

从这个角度来看，寻找“大业”与“道”的过程，就是理解、实践共享价值和社会价值驱动的过程。“大业”代表着企业高层次的事业和功业，是更长久的宏大伟业；“有道”既是一种趋势、战略，也是一种企业价值取向，是追求“大业”所遵循的基本规律，正确的“道”更是基业长青的根本。

对伊利来说，“大业”就是成为“全球值得信赖的健康食品提供者”，成就“全球乳业”“全球健康食品前五”；而其中的“道”，就是以社会价值为核心驱动力的产品之道、企业之道、共赢之道，以及“让世界共享健康”的共享之道。

早在2017年11月，伊利将企业社会责任管理体系进行全新升级，开创了个推动实现联合国可持续发展目标的“共享健康可持续发展体系”，从产业链共赢、质量与创新、社会公益、营养与健康四个方面发力，全面推进可持续发展。

从具体的实践来看，从坚守“伊利即品质”，打造“全产业链质量管理生态圈”，到驱动产业链上所有环节实现可持续绿色发展；从关注“儿童成长安全”的教育类公益项目——伊利方舟，到扶贫助力乡村振兴，守护青少年儿童健康成长的“伊利营养2020”；从创办“活力冬奥学院”等冰雪运动推广项目，成为推动“三亿人参与冰雪”的活跃力量，到担任冬奥会合作伙伴俱乐部轮值主席单位，引领行业助力健康强国……伊利用切实行动，不断推动商业价值与社会价值的融合发展。

从“五强千亿”到“全球乳业”

当2014年，伊利股份次提出“五强千亿”目标时，这的确是一个“大目标”。从2014年到2018年，伊利的营业收入从544.36亿攀升到近800亿，而2019年的目标为900亿，2020年的千亿目标近在咫尺。对于此时的伊利而言，“五强千亿”已经变成了一个“小目标”。伊利已经将目光着眼于另外一个“更大的目标”：2030年成为全球乳业、全球健康食品前五。

2019年，很多企业都在喊日子难过，但真的“走出去”会发现，全世界的企业都难过，甚至更难过。来自荷兰银行的数据显示，2018 年，全球乳业 20 强公司的总营业额（以美元计算）年增长仅为 2.5％。显然，对近年来始终保持双位数增长的伊利而言，此时恰恰是完成全球布局冲击世界一流企业的时机。

考虑到当前的体量和乳业市场特点，伊利必须在原有内生增长优势的基础上，寻找新的增长点，而合理的方式就是通过向大健康领域的转型，以及并购收购、战略合作等实现新的突破。显然，伊利已经清楚地认识到这一点。

细心的读者可能早已从伊利近期的新闻中找到端倪：成功收购新西兰第二大乳业合作社Westland，将泰国的冰淇淋企业Chomthana收入囊中；从乳业向大健康行业转型，实现多品类发展，包括植物蛋白、奶酪、咖啡饮品……伊利正朝着横跨大健康领域多品类的布局者、带动健康食品行业发展的引领者、消费者值得信赖的健康食品提供者的全新角色进化。

以行业龙头的规模和实力对抗不确定性，以“大业有道”的使命感和“社会价值”担当铸就企业可持续发展的价值观，以“2030年成为全球乳业、全球健康食品前五”为下一个“小目标”，中国的伊利正在朝着“让世界共享健康”梦想不断前进。