蒙牛和雅士利联合公告 雅士利国际终止出售新西兰乳业股权

2011年，雅士利怀揣着构建国际化海外奶源生产基地的梦想，远赴新西兰寻找优质牧场。到了2013年，蒙牛耗资百亿收购雅士利，选择继续支持其新西兰建厂的梦想。终于在2015年年底，总耗资超11亿元的新西兰奶粉工厂正式投入使用。

虽然，蒙牛不遗余力地支持雅士利的发展，但雅士利却没能用优异的业绩回馈蒙牛，甚至还连累蒙牛在2016年出现亏损。迫于无奈，2018年12月15日，蒙牛和雅士利宣布向达能出售新西兰乳业的股权。

但是，“官宣”还不到一年时间，蒙牛和雅士利就不打算卖新西兰乳业了。这其中，是“言而无信”，还是……01

双“千亿”延期

8月28日，雅士利发布2019年中期业绩公告。

数据显示，2019年上半年雅士利实现收入约为17.474亿元，与去年同期15.041亿元相比，增幅在16%以上；该公司股权持有人应占利润约为0.343亿元，实现持续盈利。

同一天的晚些时候，蒙牛率领着雅士利的管理层，在香港召开了2019年中期业绩发布会。数据显示，蒙牛上半年实现销售收入398.572亿元，同比增长15.6%；实现净利润20.769亿元，同比增长33%。

如果继续按这个增长势头发展，蒙牛全年营收将有望破800亿元大关。

2017年，蒙牛曾提出“双千亿目标”，即到2020年公司销售和市值双双突破千亿元。今年5月，蒙牛总市值已突破了千亿元人民币，成为继伊利之后，国内第二家市值千亿元的乳业上市公司，比当初设定的时间点提前了一年半。

至此，蒙牛的“双千亿目标”只剩“千亿营收”有待突破。如果2019年全年，蒙牛营收达到了800亿元，那么，理论上，蒙牛将有很大几率完成“双千亿”目标。

蒙牛能触摸到“双千亿目标”的门槛，除了蒙牛自身强大外，君乐宝，是其不可或缺的功臣。

2010年，蒙牛耗资4.692亿元收购君乐宝51%的股权。9年时间过去了，君乐宝竟然成长为一个营收超百亿的乳业巨头。

2018年，君乐宝实现营收130亿元，同比增长28%。而在这130亿元中，有66.3亿元是君乐宝为蒙牛贡献的营收。另外，君乐宝为蒙牛贡献了3.07亿元净利润。这两项分别占到蒙牛总营收和净利润总额的十分之一左右。

据行业专家预计，2019年君乐宝营收有望达到150亿元，2020年将是200亿元。如果君乐宝可以用这份业绩爆发力来支援蒙牛，那么，蒙牛的“双千亿目标”或指日可待。

但是，君乐宝的自立门户，让蒙牛的美梦不得不延期。

02

君乐宝“出走”

7月1日，蒙牛发布公告宣布，出售君乐宝51%的股权，作价40.11亿元。简单说，蒙牛“丢了”一只现金奶牛。

考虑到2018年，君乐宝为蒙牛贡献了60多亿元营收，如将其剔除，蒙牛2018年的营收就只剩600亿元左右。若想继续完成“双千亿目标”，就必须在两年内增长400亿元，折算下来，年复合增长率将近30%。而去年，蒙牛14.66%的增速已创近年来新高，这么看来，蒙牛的“梦想”似乎不能照进现实。

相较于“梦想”，君乐宝的自立门户对公司奶粉业务的重击，才是蒙牛的切肤之痛。

2018年，君乐宝奶粉业务销售收入达50亿元，同比增长超过100%。可以说，君乐宝的存在很好地弥补了蒙牛在奶粉业务上的软肋。

我们知道，作为国内乳业的双巨头，蒙牛和伊利在公司业务上高度重合。基于此，两家在液态奶、奶粉和冷饮三大业务领域常常短兵相接、贴身肉搏。

数据显示，今年上半年伊利的液态奶收入为361.43亿元。而蒙牛液态奶的收入为331.09亿元，同比增长14.4%，增幅远超行业水平。也就是说，在液态奶业务上，双方差距有望逐步收窄。

既然在液态奶业务上，蒙牛和伊利的竞争呈胶着之势，那么奶粉业务就成了两家谁主沉浮的关键。但一直以来，奶粉业务就是蒙牛的短板，且与伊利相差甚远。为了挽回在奶粉业务上的颓势，蒙牛将翻身的希望交给了雅士利和君乐宝。

但是从上文可以看出，无论是从营收还是净利润来看，雅士利现阶段对蒙牛的帮助都微乎其微。但君乐宝不同，它已连续多年成为蒙牛奶粉业务的顶梁柱。2018年，在蒙牛奶粉业务48.9%的增速中，君乐宝贡献了68.2%，而被蒙牛寄予厚望的雅士利才贡献了三成。

能在奶粉业务上得到君乐宝这样一个强援，蒙牛也算收获了意外之喜。

2010年，蒙牛收购君乐宝51%的股权。彼时，蒙牛看上的是君乐宝在液态奶业务上的潜力。不曾想，2014年，君乐宝居然逆势做起了奶粉业务。在随后的五年时间里，君乐宝居然进入了中国乳业百亿军团的位置。蒙牛也“父凭子贵”，取得了不错的发展。

但如今，君乐宝自立门户了。没了君乐宝，蒙牛的奶粉业务必将受到重创。

要想抵消君乐宝出走的负面影响，的办法就是收购。但是，放眼国内乳制品行业，在规模体量、品牌价值、技术水平等方面，能够与君乐宝相提并论的企业并不多。

毫无疑问，眼下，蒙牛的希望，只能押在雅士利身上。

于是，有了开篇蒙牛和雅士利终止出售新西兰乳业这一幕：蒙牛需要雅士利“站起来”。

03

雅士利能否？

君乐宝已自立门户了，曾经的“双引擎”变成了今天的“单核”。在这种不太有利的局面里，蒙牛不会再容忍雅士利继续“默默无闻”下去了。

但说起雅士利的“默默无闻”，还真不知是它低调，还是真的实力不济。

2013年6月，蒙牛斥资百亿收购了雅士利。但是，收购雅士利并没有让蒙牛在奶粉业务上得以翻身，雅士利的业绩反而出现断崖式下跌，一度成为蒙牛的“拖油瓶”。

历年财报显示，雅士利2013–2017年的营业收入分别为38.90亿元、28.16亿元、27.61亿元、22.03亿元、22.55亿元。2013–2015年净利润由盈利4.38亿逐步滑至2.49亿元、1.18亿元，而2016年-2017年，雅士利更是分别亏损3.2亿元、1.8亿元。直到2018年上半年，雅士利才实现扭亏为盈。

前文提到，雅士利上半年实现营收约为17.474亿元，净利润为0.343亿元。就这么一个渺小的体量，还真是给“蒙牛爸爸”丢脸。

但都到这个节骨眼上了，似乎只能推雅士利出来“补位”。

事实上，雅士利在奶粉业务上的动作早就开始了。7月24日，雅士利正式宣布聘请姚晨担任雅士利全球品牌大使、黄景瑜担任朵拉小羊的全球品牌代言人。

利用明星效应来升级产品形象是奶粉企业的惯用套路，像雅士利的“同门师兄”君乐宝就擅长与易建联、田亮等体育明星结合，借此来强调企业对于产品品质的严控；而飞鹤在品牌形象大使章子怡的明星光环加持下，实现了高端奶粉销量增长200%的奇迹。

雅士利或是想用同样的方法，来促进奶粉销量的增长。

不仅如此，8月25日，雅士利推出了蒙牛成人奶粉高端品牌悠瑞系列，还一并推出了四款专为中老年健康设计的新系列产品。

由此，雅士利终完成了奶粉业务的全方位布局：婴幼儿奶粉包含雅士利、瑞哺恩、多美滋、Arla宝贝与我、朵拉小羊等；成人奶粉品牌包括蒙牛、优怡、悠瑞；冲调产品包括“正味”麦片和雅士利婴幼儿营养米粉等。

即便如此，雅士利就一定能够撑起蒙牛的奶粉业务吗？未必！如今国内奶粉市场上，不仅有雀巢、达能等国外大品牌的“雄踞一方”，还有诸如飞鹤、君乐宝等百亿“新秀”。雅士利这么小的体量，也就比深陷危机的贝因美强点。

虽说如此，但马云不是强调“梦想还是要有的，万一实现了呢？”于雅士利、蒙牛而言，或许，真的会有奇迹发生？