三季度营收超686亿 伊利股份冲刺千亿在即

内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称“伊利股份”，600887.SH）继续向千亿目标冲刺。

刚刚发布的三季报显示，该公司营收超686亿元，净利润接近57亿元，均保持双位数的增长。按此速度，伊利股份明年的“五强千亿”目标几乎触手可及。多家券商发布研报称，伊利持续推进多元化、全球化使得公司长期核心竞争力进一步强化，而精耕渠道建设、逐步布局全球市场体系，也让旗下产品的协同优势更加明显。

博盖&容纳咨询创始合伙人高剑锋告诉《中国经营报》记者，在属于存量市场的乳制品行业，伊利股份能够保持这个增速已经难能可贵。未来如果在业绩上有更大提升，伊利应该继续寻求全球化，发力海外市场。在国内则要进行产品品类创新，在婴幼儿奶粉方面寻求突破。

多因素推动业绩成长

10月30日，伊利股份交出了2019年三季报成绩单。报告显示，今年前三季度伊利股份营业总收入686.77亿元，同比增长11.98%；净利润56.48亿元，同比增长11.73%，实现高位双增长同时再创亚洲乳业新高。

资本市场反应迅速。10月31日，得益于前一个交易日伊利股份三季度财报高位双增长利好，伊利股份跳空高开，全天在28.2元至29.29元做高位盘整，振幅4.02%，终以29元收盘，涨幅6.93%，单日上涨1.88元。

高剑锋告诉记者，我国乳业市场属于存量市场，头部企业的增量来自对区域乳企的挤压。伊利股份如此体量能够保持这个速度增长已经非常难得。

记者注意到，早在2018年，伊利纯牛奶、安慕希、金典等三大产品销售均突破百亿元，有11个品牌的年销售收入在10亿元以上。

根据凯度调研数据，伊利品牌渗透率超过90%。2019年前三季度，伊利股份的核心单品安慕希、金典分别同比增长15%、22%。2019年前三季度，伊利“金典”“安慕希”“畅轻”“每益添”“JoyDay”“巧乐兹”“甄稀”“畅意100%”等重点产品销售收入比上年同期增长15%。同期，公司电商业务收入较上年同期增长59%。

国金证券发表研报称，伊利股份前三季度收入增幅符合预期，预计受常温奶增长拉动。根据伊利股份前三季度经营数据显示，公司液体乳营收560.74亿元，奶粉及奶制品营收66.81亿元，冷饮产品营收为54.53亿元。

“预计三季度的利润释放趋势在四季度有望得以延续：产品结构进一步提升；后期费用投放更加精细化，规模效应渐显。”上述研报提到。

资深乳业分析师宋亮此前接受记者采访时表示，伊利股份的业务增长更多来自于传统业务的不断放大和市场集中度提升带来的。亦有研报提到，伊利股份的渠道下沉至县乡一级，伴随着三四线市场持续打开，伊利股份将在竞争中占据更多优势。相关数据显示，在前三季度，伊利股份经销商数量合计为12278个，增加1674个。

迈向千亿

早在2014年，伊利股份就喊出“五强千亿”的营收目标。按照当下发展节奏，伊利股份已经很接近这一目标。但不可否认的是，包括伊利股份在内的中国乳业仍然面临着多项严峻的挑战：我国人均乳制品消费仅为世界平均水平的三分之一，进口乳制品来势汹汹，新生婴儿数量在2018年首度出现下滑。

随着乳制品数量的丰富，消费者更加注重对高品质产品的追求。相关数据显示，2018年，我国乳制品抽检合格率持续保持在99%以上，2018年乳制品整体抽检合格率为99.7%，婴幼儿配方乳粉的合格率达到99.9%。

伊利股份副总裁刘春喜此前在参加《中国经营报》主办的2019中国新消费高峰论坛时表示：“不创新无未来，伊利将创新导入到我们整个供应链，从研发生产，一直到销售终端。具体来讲，从企业运营来说，伊利股份从价值链低端向价值链高端转变；从企业布局来看，伊利股份之前关注规模化，现在更加关注数字化和信息化。”

高剑锋认为，从产品层面来说，伊利股份的奶粉板块在国内市场占有额还有较大提升空间，尤其是婴幼儿奶粉和老年人奶粉。“另外，伊利股份还可以在奶酪、奶干、黄油等产品上进行丰富。该类产品虽属于补充型产品，但是利润率却非常可观。”高剑锋说。

此外，国际化是伊利股份另外一个重要战略。《中国经营报》记者了解到，目前，伊利股份在亚洲、欧洲、美洲、大洋洲等乳业发达地区构建了一张覆盖全球资源体系、全球创新体系、全球市场体系的骨干大网。

这也大大增强了伊利股份的核心竞争力。国际品牌价值评估权威机构BrandFinance在6月份发布的“2018年度全球有价值乳品品牌10强”中，伊利斩获全球乳品品牌潜力名，并蝉联全球乳品品牌价值第二名。在同期公布的“2018年度全球有价值食品品牌50强”排行榜中，伊利集团一举跃升至品牌榜第三名，成为前十名中上榜的亚洲乳企。

资深快消行业专家冯启曾撰文提到，在国际化上，国内乳企的策略不尽相同。伊利股份的国际化战略被称为“全球织网”，构建了全球资源体系、全球创新体系、全球市场体系三大体系，核心是用全球优质的资源服务中国的市场。

而在高剑锋看来，未来海外市场则是伊利股份业绩迎来爆发的重要突破口。“国内乳企在海外市场的布局大多还是控制奶源、并购成熟的乳制品企业，以此来运作国内市场。伊利股份在国际化方面，已经走在了前列。未来它可以选择发力海外市场，这将开辟新的业绩增长点。”