营收、净利均接近双位数增长，光明乳业寻回“英雄本色”！

10月28日，光明乳业发布了2019年第三季度报告。报告显示，前三季度光明乳业实现营业收入171.37亿，同比增长8.25%;归属上市公司股东的净利润4.44亿，同比增长11.27%。值得关注的是，因有新西兰新莱特新建生产线的在建工程，致使有3.84亿的负债增加。

营收、净利均接近双位数增长，相比于半年报，表现持续向好。

加大费用投放，提升公司品牌形象

光明公司董事会审议通过议案，同意增加不超过1.5亿元营销费用，用于公司2019年光明大品牌营销项目，主要将由于广告费用的投放，用于提升光明整体品牌形象。10月份，光明乳业旗下高端新品致优娟姗鲜牛奶荣耀赞助上海劳力士大师赛。不久前，光明乳业官宣携手央视一套《故事里的中国》栏目，致敬时代经典，演绎鲜活故事。

光明从2017年开始收缩华北、华南战线，2017/2018年光明广宣费用率已连续两年下滑。对于消费品来说，必要的费用投放对新品铺货以及市占率的维持至关重要。由于今年光明高毛利巴氏奶占比的继续提升，以及费用聚焦投放，浙商证券认为新增的1.5亿的营销费用对于利润影响不大。

常温事业部领导新上任，稳定为今年首要目标

光明6月初公告，聘任黄黎明先生为本公司副总经理，同时负责常温营销中心及生产中心。黄黎明生产一线出身，历任低温产品大区经理、牧业负责人、工厂负责人，内务熟悉，管理经验丰富。2019光明常温线在三方面重点布局：一是新品果粒甄选、低脂产品加持；二是聘请新的代言人刘昊然先生；三是费用精准集中投放至华东、华中市场的共同作用下，有望实现莫斯利安收入止跌，不亏损的目标。

新品储备充足，巴氏奶收入增速明显

过去两年中，光明对低温巴氏奶提过两轮价格。一是2017年年底对入户巴氏奶提价约5%,2018年1月份提价覆盖至全渠道，预计平均出厂价提价幅度在7%左右；二是2019年年初再次对部分巴氏奶提价3-5%,提价分渠道分批进行。提价后，终端消化良好，2018年光明整体巴氏奶销量+6%,2019年目前销量依然有增长，并未受提价的影响，巴氏奶地区消费粘性较强。

今年光明已推出较多新品，如优倍的浓醇版、低脂版、如实的高蛋白版、冰淇淋牛奶等，新品的逐步推出，将有助于推进整体产品的升级，降低原奶价格波动的影响。

原奶价格方面，上海奶协公布2019上半年的生鲜乳指导价格为3.97元/kg,分别同比+1.27%/环比+3.1%,实际增幅不及全国，但由于上海较早实施分级收购价格，实际光明收购鲜奶价格较高。浙商证券表示，由于目前光明生鲜乳自给率近50%,且高毛利产品占比较多，提价通道亦顺畅，原奶价格上涨对于光明影响不大。