挥别9年“联姻”，君乐宝成功单飞！

近日，蒙牛乳业（02319.HK）宣布出售君乐宝51%股权完成交割，这意味着君乐宝正式脱离蒙牛体系，双方长达9年的合作正式宣告结束。早在2010年，蒙牛收购君乐宝51%股权的对应价格为4.692亿元。而到了当下，上述股权的交易对价超40亿元。

蒙牛一直都在冲刺千亿目标，此次股权出售会对公司财务报表产生哪些影响，蒙牛公司相关负责人对记者表示不好做出相关预测。而君乐宝方面表示，公司发展战略不会受到影响，仍会按照原有计划推进。

博盖&容纳咨询创始合伙人高剑锋告诉记者，从财务投资的角度来讲，蒙牛此次是一个非常完美的投资。从产业运作的角度来说，在双方合作的后半个阶段，还是有一定遗憾。“仅从财务报表上来看，会对蒙牛的整体战略有一定影响。而单飞后的君乐宝，需要在产品线、市场和渠道上进行扩张。”他说。

不可否认的是，一个百亿级企业进入市场，中国乳业的竞争赛道上变得越发拥挤了。挥别9年“联姻”“（股权交割后）我们还会按照以往的发展规划进行。”11月20日，君乐宝相关负责人告诉记者。

早在2019年7月1日，蒙牛乳业发布公告称，拟以40.11亿元的价格向鹏海基金、君乾管理出售所持有的君乐宝全部股份。该项交易完成后，蒙牛集团将不再拥有君乐宝任何股权。上述价格较9年前蒙牛收购时的4.692亿元对应价格有较高提升。不过，在香颂资本执行董事沈萌看来，结合君乐宝目前的业绩以及控股权问题，40亿元的出售价格并不算高。相关数据显示，君乐宝在2018年销售额为130亿元。

创立于石家庄的君乐宝，此前曾接受奶业巨头三鹿入股。后因行业爆发黑天鹅事件，整个行业还笼罩在上述事件的阴影之下，君乐宝亦受到较大影响。直至2010年，君乐宝与蒙牛正式结缘。

高剑锋告诉记者，在双方合作早期，在团队、渠道、品牌管理等方面，蒙牛给予君乐宝很多助力的地方。彼时两家品牌的协调是“1+1大于2”的。此后君乐宝发展较为迅速，而蒙牛自身增长相对放缓，尤其在中粮入主后，管理层也出现较多变动，双方的协同效应开始降低。“从产业运作的角度来说，还是有一些遗憾。”他说。

相关资料显示，接盘者鹏海基金背后实际为河北省国资委控制。国金证券（8.370, -0.01, -0.12%）研报提到，本次交易更多出于非经济目的，不能仅从经营、财务的角度考量公司的出售。

早在2016年5月，中粮集团领导曾与河北省政府会晤。彼时河北省政府希望，中粮集团能积极推进君乐宝乳业股权重组。而中粮集团方面也表示，将会认真研究君乐宝乳业股权改革方案。

蒙牛相关负责人表示并不清楚上述事宜。该负责人告诉记者，这件事现在已经完成交割，不是公司的主要关注点了。