2020年的千亿目标赛道上，蒙牛和伊利谁能成为赢家？

年报显示，伊利实现营业总收入902.23亿元，同比增长13.41%，营收连续超百亿级增长。

蒙牛是在1个月前发布的2019年年报，其营业总收入为790亿元，同比增长14.6%，再次在增速上领先伊利。

头部企业的成绩单，当然为全行业关注，只是，今年新增了一个让人无比兴趣的话题：2020年，是两大头部企业实现营收千亿的目标年份，然而，一季度受新冠疫情影响，期待中的反弹性消费也迟迟不来，乳企和其他行业一样深受其累，在此大环境下，两大企业谁能抵达梦想彼岸？

【相同时间点，同一个目标】

2013年，渐渐松动的“单独二胎”政策带来的人口红利，国务院要求加强婴幼儿奶粉质量管理的会议，以及正在制定中的“史上最严”审查制度，共同推动中国乳业加速复苏。

这一年，伊利“内外兼修”，对内在奶源基地建设投入大量资金，狠抓质量管理，对外启动“全球战略”，整合全球产业链，一年下来，企业总营业收入达到477.79亿元，首次超过日本明治晋级亚洲最大乳企，并成功入围世界乳企10强。

在此背景下，伊利董事长潘刚在2014年正式提出“五强千亿”的目标，即在2020年进入全球乳业5强，营业收入突破千亿大关。

此后两年，伊利总体保持稳步增长。在“千亿目标”开局的2014年，营业收入达到544.36亿元（同比增长13.93%），2015年达到603.6亿元（同比增长10.88%）。此后一年，伊利受全球乳品大降价影响导致发展失速，总营收仅同比微增0.41%，达到606.09亿元。虽然如此，伊利在全球乳企中的位次仍提升到第8。

同年9月15日，卢敏放接替孙伊萍出任蒙牛总裁，而蒙牛在2016年的营收为537.8亿元，同比增长9.7%，在增速上把伊利远远甩在身后，和伊利的差距缩小到68亿元。

2017年9月，上任刚满一年的卢敏放首次提出“双千亿目标”——2020年销售额达千亿，公司市值破千亿。

相同的时间点，同一个千亿目标，这让中国乳业的“双雄争霸”赛，变得既有话题性，也更具观赏性。此后，两家公司每一年的业绩都要置于放大镜下详细解读。

潘刚和卢敏放都是在自己企业处于高速发展期提出了高要求，但潘刚把自己放在时间更宽裕的周期里，在运营上保持10%以上的增速。卢敏放却更加激进，他必须带领蒙牛在3年内营收翻番，才有可能在2020年比肩伊利。

【蒙牛退出千亿竞争赛道？】

2017年，伊利重拾增速，当年录得营收680.58亿元，同比增长12.29%，蒙牛为601.56亿元，同比增长11.86%，蒙牛增速落后于竞争对手，营收差距增加9亿元。

2018年，两家公司都实现高速发展，蒙牛营收689.78亿元，同比增长14.66%，伊利为795.53亿元，同比增长16.89%，营收差距扩大至100亿。而蒙牛如果要实现目标，必须在接下来两年里连续实现超过20%的增速，这很不现实。不过，在2019年3月的财报说明会上，卢敏放没有松口，他反复强调“目标是坚定不变的”。

到了2019年，伊利成功突破900亿，蒙牛体量只达到竞争对手前一年的水平，收入差距进一步扩大至110亿元以上。

还对蒙牛不利的是，一直对外积极扩张，实施并购战略的蒙牛遭遇重挫。2019年7月1日，蒙牛宣布以40亿元出售所持有的君乐宝51%的股份。而在2018年，君乐宝营收达130亿元，对蒙牛营收总额的贡献率高达两成，堪称优质资产。虽然后来蒙牛赶紧收购澳洲网红有机奶粉贝拉米，但其3.29亿澳元（约合15.20亿元人民币）的财年营收，无法填补君乐宝“单飞”后留下的营收空白。更没想到的是，收购后的2019财年，贝拉米收入减少19%至2.66亿澳元（约合12.16亿元人民币）。

单纯从营收数据上说，在君乐宝“单飞”后，蒙牛若能阻止营收下滑，已属不易，再欲填补到千亿目标之间高达210亿元的缺口，蒙牛必须在2020年实现26.58%的超高增速。这在正常年份已属超高难度，在新冠疫情“黑天鹅”突降的2020年，这更是“不可能完成的任务”。有观点就此认为，“天生要强”的蒙牛事实上退出了千亿竞争的2020赛道。可堪玩味的是，近段时间来，蒙牛的宣传口径中不再出现“千亿目标”的表述。

或许能给蒙牛一点安慰的是，蒙牛市值在去年5月8日突破千亿，成为继伊利之后第2家市值破千亿的中国乳业公司。

【“千亿梦想”独照伊利？】

蒙牛恐怕已经是有心无力，业界因此更聚焦关注伊利。潘刚离伟大目标只差98亿，同比增速只需达到10.86%。纵观其近6年增速，除了2016年发展失速，其余年份都达到了10.86%以上的同比增速，千亿梦想似乎已经独照伊利。

从增长动力看，伊利销量的增长是业绩增长的主要原因。最新年报显示，液态奶依然是最核心主业，收入737.6亿元，同比增长12.3%；奶粉及奶制品业务增长较快，同比增长24.99%，首次突破百亿大关；冷饮系列产品营业收入56.3亿元，同比增长12.7%。

这意味着，只要各业务线继续保持现有增势，潘刚必将站在伊利发展史上的新顶点。

然而，一场新冠疫情突降，狠狠按下了中国经济发展的“暂停键”。受此影响，中国乳业期内表现差强人意。

今年1-2月，国内规模以上乳企液态奶产量339.14万吨，同比下降17.5%。在部分上市乳企发布的今年第一季报中，负面效应也已得到体现。

在14家内地上市乳企中，三元、新希望和燕塘等10家营收下降，伊利、皇氏集团、庄园牧场和科迪乳业的营收均呈两位数下滑。伊利的日子也不好过，其一季度营收为206.53亿元，同比减少10.71%，液态奶下降尤其明显，降幅高达19%。

显然，在当前情形下，对伊利能否达标的最大扰动因素是疫情影响。不过随着国内疫情在3月开始逐步好转，全行业已迎来缓慢复苏。

招商证券研报显示，随着渠道通路的打开，预计3月消费力可达到正常水平的80-90%。皇氏集团即声称已恢复市场正常供应，新希望的销售则在3月末恢复至正常水平。到4月底，三元送奶入户业务恢复正常时期80%以上的水平。另据媒体报道，伊利生产、销售已呈现出远超行业水平的强劲恢复和快速反弹。潘刚表示，“无论面对怎样的挑战，2020年，伊利将迎难攻坚、筑新致远。”

此外，值得借鉴的是，2003年非典疫情后，社会上引发了新一轮牛奶消费热潮，当年第三、四季度，伊利增速均超过60%，比上半年增长20个百分点。而在本次新冠疫情发生后，全民健康意识也在提升，牛奶及其制成品对提升人体免疫力，增强体质的重要价值得到树立。国家卫健委发布《新型冠状病毒感染的肺炎防治营养膳食指导》建议多喝牛奶，这也被市场解读为利好国内乳业消费，利好伊利。

如果历史上的这一幕重演，伊利的千亿目标并不遥远。

【知食君说】

我们期待中国尽快出现第一家千亿级别的庞大乳企，但激情之外，我们仍须保持清醒。

疫情后，市场上有利好于伊利的因素，但有多少利好能转化为销售，还需要进一步观察。不容忽视的是，下半年是原奶供应的传统淡季，叠加回暖的市场需求，国内奶价有望进一步上升，也会对消费者的需求造成冲击。有乳业专家认为全年龙头乳企增速可能因此放缓。