扑朔迷离的加多宝 真让人看不懂

最近关于加多宝的事情的非常多，近日最常见的是加多宝将解除与中粮的合作，这情况是真的吗？“双方合作了十几年合作伙伴，接二连三的站出来声明自己的权益，从一定程度上反映了问题的复杂性和紧迫性，这不像加多宝以前的处事风格”一位业内观察者对肥鱼说。

上周五下午，在港上市的中粮包装（00906，HK）以内幕消息的形式对外发布公告，因王老吉公司尚未按增资协议履行其应向清远加多宝草本注入加多宝商标作为实物出资的承诺，向香港国际仲裁中心相关事宜对王老吉公司、智首及清远加多宝草本提出仲裁申请。

周日晚间，国内金属包装股奥瑞金（002701，SZ）发布提示性公告，将积极采取措施督促加多宝按照《关于债券转股权事宜的合作意向书》约定的条款执行，具体的说是以5.03亿元债权及利息（年利6%）置换加多宝集团重组后的拟上市主体或请原加多宝的部分股权，并取得了中粮包装的放弃优先购买权的许可，主张自己的股权权益。

三天之内，两大供应商同时主张自己权益，显然是中粮包装和奥瑞金一致行动的结果，而奥瑞金亦是中粮包装的股东之一，两大包装商的联手“维权”让时下刚刚宣布总投资30个亿兴建常德产业园的加多宝显得越发扑朔迷离。

“集体”维权

一前一后的两则公告让加多宝的两个供罐商浮出了水面，一个是央企背景，国内的粮油食品进出口公司和实力雄厚的食品生产商旗下的包装公司，一个是在食品饮料领域最有实力的金属包装龙头老大，这两家企业和加多宝合作多年，能同甘亦能共苦，在加多宝最困难的时刻，两家供罐商不仅保证了生产资料的持续供应，还分别借出巨款，其中中粮包装分别以10亿现金和10亿货款置换了30.58%的股份，奥瑞金则以6%的白菜价贷款利率给予加多宝现金支持，要知道现在的理财利息都比这个要高的多。

两家包装商对拥有加多宝商标资产的股权的一致诉求，一度被误解为要控制加多宝品牌，这在肥鱼看来，有些多虑，按照奥瑞金5.03亿的出资，对照中粮的股权置换条件，奥瑞金应获得不低于5%的股权，即使未来中粮包装和奥瑞金形成一致行动人，他们的股份加起来也才35%，而加多宝手中仍然有65%的股份，对加多宝拥有牢牢的控制权。况且，中粮包装和奥瑞金也没有理由把自己从一个包装企业转变成快消品企业，他们既不具备这个条件也没有这样的想法。

中粮和奥瑞金对股权如此看重，一是对加多宝充满信心，期许在加多宝未来上市后，获得一部分股权的红利，三方共赢；二是想增加话语权，与品牌达成深度绑定，在包装供应链上形成稳定的利益共同体，这也是包装行业的操作惯例。加多宝品牌的经营管理上他们既不专业，也没有这个动机。

加多宝反悔了？

对于这两天所发出的公告，有媒体针主观上判断为，加多宝度过了最困难的时期，对当时所签的股份转让协议不满，进而拒绝将商标资产注入到清远加多宝。这种判断不是没有理由，我们来研究一下中粮包装和加多宝签署的协议，其中有这么一条：

“根据双方的协议，加多宝还做出了利润承诺，承诺每半年进行一次分红，且应保证中粮包装投资在交易完成后首年获得不低于其投资增资额的10%的分红，之后逐年递增。若加多宝未能正常分红，智首则有权回购股权。”也是说，加多宝自始至终都有权回购其转让的股份。

那么有两种可能，种可能是加多宝有钱了（不管是找到更大金主还是找到新的额融资渠道）提出回购，实现自身利益化；第二种可能，加多宝的商标已经质押出去，目前没有权利做出相应变更，只能拖着。

所以，不管是哪一种可能，中粮和奥瑞金都必须及时站出来声明自己的权益，这也是防范企业风险的必要手段。而之前中粮和奥瑞金真金白银的出手相助，一是建立在多年合作的情义和对加多宝的深入了解之上，二是看好双方深度绑定后的长期利益回报，而现在加多宝如此对待昔日盟友和困难时期的恩主，一是让人寒心，二来也有违商业道德。

加多宝迷途

加多宝在引入中粮投资，应该是经过深思熟虑的。

这几年，市场上即使失去红罐，加多宝与王老吉正面交锋无论是渠道还是声势都不落下风，但加多宝只是一个民企，无论在政治背景和经济实力上都经不起王老吉持续的打压，官司一输再输，市场上王老吉无底线的放价，即使再牛逼的企业也没有办法一个人死扛到底，加上凉茶市场萎缩，加多宝在坚持了5年后，不得不寻找一座靠山。

从2016年加多宝与北控建立全面合作关系能看到出来，加多宝太需要这种红色血液了，但双方均否认了入股的可能。但彼时，加多宝要联姻行业大佬并筹划上市的声音开始不绝于耳。最终，在2017年10月30日，中粮包装正式宣布入股加多宝，这对于加多宝来说其实是极好的选择，，中粮包装背靠中粮集团，央企的政治资本是充足的，加多宝能够获得法对红罐包装的共享不是没有原因的，第二，中粮包装的重心在包装供应上，不会对加多宝在市场和营销管理上产生过多的干预，加多宝的自由度更高。第三，中粮的入股，以中粮的背景和实力，也能让王老吉对加多宝的恶意竞争有所收敛，起码资本上让加多宝不必太担忧。

但现在，中粮包装却主动站出来向加多宝主张权益，多少有点让人看不懂，是加多宝翅膀够硬了？显然没有。是找到了更大的靠山？国内能有这种能量的企业也不多啊。但是什么能够让加多宝冒着信誉受损的风险公然违约呢？大家都不知道，加多宝至今也没有站出来为自己辩护一下，这种处事方式很不加多宝。也让大家对加多宝的前景更多了一分疑惑。

我们不禁要问加多宝到底怎么了？

无人作答的加多宝越发扑朔迷离。