“减糖”成市场新趋势，饮料、食品企业扎堆转型

我国近期宣布开展“减糖”专项行动，将敦促中小学、幼儿园限制销售高糖饮料和零食，食堂减少含糖饮料和高糖食品供应。受此影响，国内白糖价格处于低位。多家A股糖业上市公司亏损数额较大，部分食品企业受益成本降低，业绩明显提升。

据了解，雀巢、达能、光明、玛氏、麦当劳、可口可乐、联合利华、百事等企业均贡献出了自身“三减”（减盐、减油、减糖）的实践案例供行业参考，并表示在未来自身发展战略中将进一步兑现“三减”。

受此影响，2019年，郑州商品交易所的白糖期货主力合约刷新了上市以来的值，低至4664元/吨。而在整个2018年，白糖价格都处于熊市行情，从前一年年底的6622元高点一路走跌，跌幅接近30%。

白糖价格下跌，也直接导致A股相关上市公司业绩下降。首先是几家白糖生产企业，例如，南宁糖业前三季度已经亏损了6.48亿元，净资产收益率居然是-60%。

不过，部分将白糖当作基本原材料的零食、糕点生产企业，由于白糖价格走跌，成本下降，其利润反而有所增长。比如桃李面包，其2018年报净利润达到6.42亿元，同比增长25.11%。

据了解，类似企业的白糖生产成本占比高达5%~10%，糖价每下跌20%，可能带来超过0.5%的利润变化。

不过，糖果销售占比较大的食品企业、部分饮料企业，由于其主营业务产品的含糖量过大，其2018年业绩反而走跌。

企业开拓“减糖”市场

王老吉：早在2016年夏天研制出了无糖、低糖凉茶。

维他奶：开始抢占“低糖”市场，豆奶、奶茶、豆浆、柠檬茶推出低糖、无糖、正常糖等口味，还将奶茶产品拆分出了正常浓度和茶浓两种。

星巴克：星冰乐在销量小幅下挫后开始主动减糖。还开发了更全面的无糖冷饮产品线，比如无糖冷萃冰咖啡等。

可口可乐：目前正在中国市场加大研发力度，在多个饮料品类同时推出了多个减糖、低糖、无糖的产品。现在，可口可乐中国已推出了13个品牌，22款低糖、无糖饮料和风味饮料。