中粮期货郑糖期货早评：延续震荡低吸为主

郑糖1409周一受原糖高位收阴的影响早盘跳空低开于4651、最低下探至4648便迅速回升，重新站上4660-4664关键位置之上，其后随着持仓的小幅增加快速拉高并测试4706压力，早盘第一节基本受压于4706，但已稳站上4690，第一节收市前向上小破4706。第二节开市后多空于4706之上展开激战，持仓迅猛增加，期价两度上探至4730受阻。4717-4720成为日内关键支撑，多空于此激烈交锋后，三度上攻，但仅破日内高点1个价位便无力拉升，其后期价回撤至4717-4720一带继续激战，短线多头也现离场迹象，期价被压制于4717之下后，快速减仓走软，但4690一线仍显示强大支撑，期价向下回撤下探至4690后，尾盘减仓再度拉起，终盘期价重新回升至4717-4720区间，报收于4718，日增仓16012手。

从近期形态看，郑糖1409如前所判断，延续高位震荡格局未变，纠结的小四浪是较难操作的行情，之前也多次强调在这样的调整中，之前有多头持仓的应以高平低接为主调整仓位，而投机交易者则主要以日内交易为主，低吸高抛。结合持仓看，多空于此分歧极大，现货主力中粮以增多为主，万达、光大以增空为主，华泰以减多为主，但其总体仍是净空持仓。投机多头海通、红塔、鲁证大举增多，其中海通减空较多，广发则大量增空，多空形成混战局面。

ICE原糖指数周一晚再度低开拉起，破高后收于近期次高，巴西上周降雨虽对旱情有所缓解，但降雨有限，旱情仍可能延续。同时由于巴西正值嘉年华假期，许多潜在卖家放假，高位卖盘不足。印度宣布原糖补贴条款，2月和3月期间，政府为每吨原糖生产及出口提供3300卢比的津贴，4月份之后将重新核算，但由于本榨季印度榨期因故推迟开榨一个月，对其之前预估的产量有所伤及，本年度印度能出口多少原糖仍是悬念，因此并未在盘面有太大的影响。

国内糖主产区现货报价柳州、昆明稍有下调，其它保持稳定。柳州中间商报价4600-4620元/吨，南宁中间商报价4620-4660元/吨，昆明中间商报价4480元/吨，乌鲁木齐中间商报价4590-4620元/吨。现货压力依然是抑制盘面进一步反弹的关键。

郑糖1409周二受ICE原糖走强的影响有望高开并可能继续挑战前期关键位置4743、4762-4766，总体仍将保持高位震荡格局，其下行支撑4717-4720、4690。操作上建议，仍持高位震荡思路，盘面须关注冲高无力时的减仓回落，仍维持之前建议，如不出现大举增仓上攻，不建议追高，以日内交易为主，中线向多不改，但应于盘中及时调整仓位。