李伟：“思念系”玩转资本运作

2006年思念食品在新加坡上市，两年后的2月中部大观也在新加坡上市，时至今日运作更多更庞大的商业地产，再到杜康重组、祥龙更名并赴台湾融资，李伟的“思念系”，将资本运作把玩得风生水起。

以个人或团队名义在境外设立离岸公司，再把境内股权或资产以增资扩股方式注入空壳公司；之后以境外公司名义申请在中国香港、新加坡等地实现海外上市，这种“红筹”模式，在2008年以前曾被“思念系”广泛使用，其代表作就是思念食品和中部大观的上市。这里面，分别设立于英属维尔京群岛和中国香港，并由李伟担任法人代表的艺晋集团、恒盛国际集团，就是其展开收购或反向收购的运作平台。

“思念打开了一条境外上市的通道。如果没有金融危机的影响，它可能会把这种路径用在其他项目公司的运作上，从而打造出一个庞大的海外上市公司体系。”郑州一位十分接近李伟的市场人士对记者说。

金融危机以及此前发生的宏观调控，并没有让“思念系”的资本运营进入蛰伏期。诸多迹象表明，在近来的股权投资项目运作上，“思念系”先后通过打造河南瀚海投资、涌金投资等，并联合、借助百瑞信托、沿海投资集团的信托投资工具，展开新一轮的扩张、收购。

河南瀚海投资是百瑞信托的第二大股东。工商资料显示，2003年8月该公司成立时，李伟和现思念食品总经理王鹏分持90%和10%的股份；2005年6月，李伟将所持股份转给驻马店人李建三，引进新股东河南瀚海置业；到了2007年9月，河南瀚海置业、李建三、王鹏一次性将股权转让给沿海投资集团旗下的深圳市宇浩投资有限公司，法人代表由李建三换成了刘铁兵；而到了2008年1月，法人代表又重新改为李建三。有关资料表明，2007年12月成立的河南涌金投资有限公司，其股东就由李建三和河南瀚海置业组成，而其法人代表，也是李建三；与此相关，河南瀚海投资和河南合智置业、河南涌金投资的办公地点同处郑东新区一室，知情者介绍，这几家公司实际上是“三位一体”，幕后控制人都是李伟。

百瑞信托和深圳市宇浩投资有限公司都具有信托投资业务。作为其股东单位或紧密的合作伙伴，“思念系”在投资、运作项目的前期，皆不同程度借助其信托投资杠杆。百瑞信托在“思念系”收购郑州天荣房地产和汝阳杜康股权过程中的作用自不用说，以金智置业旗下的万博商城为例，该企业的身影极为活跃：2006年8月，百瑞信托以增资1500万元的方式，成为金智置业控股股东，占股60%，但仅仅是1年之后的2007年9月，百瑞信托连同其他股东都将手中股权悉数转让给郑州黄河大观有限公司。知情人士介绍，这是“思念系”对目标公司进行收购前惯用的资本运作手法。

“信托投资，真正出钱的可能就是后来浮出水面的收购方。这样一种运作方式，先由信托方对目标单位实施重组，可规避许多麻烦，最终的目标是上市。”侯根强对记者说，“像杜康集团的合并重组，牵涉到方方面面的利益，百瑞信托先期介入，可起防火墙作用。”

资料显示，河南瀚海投资是2005年前后成为百瑞信托第二大股东的。据知情人士介绍，当时，这一位置本是留给思达集团的，“可惜该集团移情别恋于郑州‘地王’”，从而与这一“资本运作平台”擦肩而过。相应的，这一机遇被“思念系”抓住，仅以“思念果岭山庄”这一个房产项目，百瑞信托就已为其前后发行了3期“项目贷款资金信托计划”。

“走向蓝海”？

频繁、大规模的股权投资，为“思念系”打造出了一个新的“面向未来”的盈利点，不过这也对其运作能力、管控水平和团队建设、战略构划等提出了挑战。

“商业地产的运营，有独特的规律，而且对资本实力有显著要求。”郑州投资界的一位张姓专家对记者说，“就天荣服装城而言，该项目据说2009年5月就要拆建，但何至今日还没有动静？而且，未来火车站商圈将会面临着郑东新区火车站出口建设而带来的人流、物流的转移，投资方如何应对？再以天荣国际建材港为例，原投资方已与华星集团、欧凯龙等签有协议，这些事又该如何处理？”

开发住宅地产就像“嫁女儿”，开发商业地产就像“养儿子”，对“思念系”来说，它在地产项目的开发上，显然还有更多的挑战要面对。有迹象表明，在如今喧嚣一时的“思达系”重组中，正弘正联合思念在“地王”上对河南科技市场进行商业地产开发。

但外在的逻辑永远不是李伟本人的逻辑。一位业内投资专家在分析了“思念系”运作模式后指出，该集团“收的多是问题项目，具有发展潜力”：“天荣服装城占地60多亩，寸土寸金；天荣国际建材港总占地面积2400亩，搞商业地产，升值空间巨大。”

同时，“思念系”李伟及其团队具有的产业运作和资本运作经验，也保证了该集团在不断冒险的同时，也具有了理性的思维方式和广阔的视野空间。一份研究资料表明，“思念系”的高管团队，平均年龄30多岁，多有金融、资本和实业管理的复合操作经历。而且，开放的股权结构和用人机制，也保证了这个团队的活力。现年40岁的符强原系金智置业法人代表和总经理，2007年9月该企业合并到郑州黄河大观公司后，符就一直担任后者的董事职务，参与决策。

“如果接近思念高层，你会发现他们许多人都显得咄咄逼人。比如，在一些会议上，他们的管理人员就敢于公开争论思念和三全谁是第一、第二这样的话题，毫无遮掩。”郑州市一位熟悉速冻行业的穆姓传媒人士告诉记者。

目前，与省外的杉杉、雅戈尔，省内的宇通、居易国际等企业一样，“思念系”已将“食品主业+股权投资”当做企业发展战略的圭臬。业内称此为“思念系”的蓝海战略。但它在资本稀缺的年代，注定是难以复制的——对李伟而言，在这样一个“蓝海”中，他将如何把好舵？他又将如何打造一艘更为坚固的“航空母舰”？