双汇发展16年半年报同比营收涨25.41%

昨日晚间，双汇发展披露了2016上半年业绩半年报，营收和净利润均实现了较大的涨幅。

截至2016年6月30日止6个月，附属公司双汇发展实现营业额255.29亿元人民币(单位下同)，同比增长25.42%；归属于上市公司股东的净利润22.28亿元，同比增长8.44%，基本每股收益0.6518元。其中双汇发展屠宰生猪621万头，同比上升0.09%，肉类总销量为288万吨，同比上升11.16%。

16年二季度与一季度的营收与息税前利润基本是持平的，由于15年二季度基数比一季度高，所以导致营收二季度同比增长比一季度慢。（Q1是28.3%,Q2是22.7%）；

16年二季度的毛利率是17.82%，已经连续4个季度下滑，所以导致二季度EBIT同比增长7.1%，低于营收增长。（15Q3至今毛利率分别是21.02%，19.33%，18.18%，17.82%）

毛利率的下降主要是猪肉价格上涨引起。从产品结构看，生鲜冻品营收占比最高（16H1占比差不多60%），而生鲜冻品的毛利率同比又减少了3.99%，所以也可以理解。不过，可喜的是，高温肉制品，低温肉制品的毛利率都有提升，分别为32.84%，31.66%

6月份猪价进入下降通道，如果一切正常，预计下半年毛利率会有所回升。

16H1的经营性净现金流大约是28亿，同比增长大约23.5%, 跟营收增长（25,41%）相匹配；其中Q1是18.6亿，Q2是9.8亿。Q1的时候因为猪肉上涨，消耗了不少库存肉，而Q2补了些库存，所以Q2的经营性净现金流少一些。

另外，库存周转率在持续上升，运营效率较好，ROIC，ROA，ROE各项数据均维持得不错。

最后，中报分红略有些意外（15年分红41亿多，16年H1又立即分红29亿多），可能公司确实也不需要太多资金了（公司在13年内年报中预计14年全年投资需支出40.7亿，14年年报预计15年投资支出需资金约30亿，15年年报预计16年只需要支出15亿元，整个是递减趋势），没有意外的话，未来仍将是高比例分红。