东方海洋：海参量价齐升推动业绩增长

公司公布业绩快报:2010年实现营业收入6.24亿元，归属母公司净利润7377万元，分别同比增长31.75%、33.39%。全面摊薄EPS0.303元，略低于我们预期0.309元。

海参量价齐升推动业绩持续增长。①底播海参逐步达产，海参销量持续增加，但略低于此前预期。我们估计2010年公司海参销量在500-600吨之间，较2009年的420吨销量有30%以上的增长，但略低于我们此前650吨的预期。我们认为海参销量低于早前预期一方面是由于去年冬天渤海冻冰对捕捞进度有一定影响，另一方面不排除公司将部分鲜海参加工为淡干海参转为库存的可能。②海参价格居高不下，高于此前预期。海参价格自09年下半年以来持续上涨，10年上半年鲜海参均价在180元/公斤，同比增长60%以上;下半年捕捞旺季海参价格不跌反涨，均价在200元/公斤，12月份部分海域海参价格到250元/公斤。海参量价齐升带动公司净利润增速由此前平均20%升至30%以上，公司业绩迈上新台阶。