选股“健康股” 三大维度解读伊利白马成色

中国经济网北京9月4日讯8月29日，伊利股份公布了2019年中报，总营收450.7亿元，净利润37.98亿元，营收和净利润均高居亚洲乳业。伊利的出众业绩已持续多年，被视为价投典范。在经济不确定性增加的大背景下，投资回报稳定的“健康”成为不少股民的，那么就让我们三个维度审视伊利股份，看看这只白马股的“健康度”到底如何？

市值持续增长，长期回报惊人

伊利自从1996成为中国乳业A股上市公司以来，持续成长着，也创造着价值。截止到2019年8月29日，伊利的市值由4.2亿元增长到1774.3亿，增长了421倍，是A股市场公认的白马股。如果按照上市首日以来的涨幅计，其累计涨幅达到255倍，可以排到A股几千家上市公司的前三名。

累计涨幅达到255倍，复合增长率达到27%，看到这个数值估计巴菲特都要汗颜了。因为股神所引领的伯克希尔哈撒韦长期回报率大概在23%左右，随着规模的扩大，这一回报率有所下降，大概维持在18%左右。

常年分红慷慨，诚意回报股东

伊利从1996年上市，累计创造净利润391.07亿元；分红205.43亿元，分红率高达52.53%。

分红不仅可以看出企业对股东的责任，看出企业盈利的质量，也可以看出企业回馈社会的价值。上市23年来，伊利仅向社会股权融资122.2亿元，却向股东分红了391.07亿元，也即分红和股权融资比为320.04%，这印证了伊利的发展速度，也显示了企业担当。

价投白马股只有以股东利益为重，才能让投资者放心的长期持有。在这点上，伊利用真金白银的分红证明了自己的诚意。

净资产收益率持续领跑全球乳业

净资产收益率是考核企业经营绩效的重要指标，也是考核验证白马股的重要依据。短期ROE的走高，可能有随机因素：比如净资产减值，或非主营利润增加，再或者是公允价值增值。但若长期ROE持续保持高位，说明企业经营，有着独到的经营优势。而纵览全球乳业，伊利的净资产收益率持续多年领跑全球乳业。

值得注意的是，受复杂多变的经济环境影响，全球乳业发展也面临着考验，伊利奉行长期发展为重的战略布局，在逆周期下加速推行多元化、全球化布局，进一步完成产业链整合，这对于企业长期价值的增长有着决定作用。在这一战略布局的时刻，伊利能否继续维持高净资产收益率值得期待。

价值投资的理念，就像一盏明灯，引领着投资者到达彼岸。发现“健康股”并长期持有，可以排除股价波动的干扰，让投资者专注价值的增长。对于优质白马股而言，时间就像陈酿的一道工序，慢慢让价值发酵出来，投资人要做的就是持有标的，静等美好的事情发生。