中澳乳业收购案尘埃落定，蒙牛全球产业链布局再下一城

日前，澳大利亚有机婴儿奶粉生产商贝拉米的股东表示同意中国蒙牛集团以每股13.25澳元的收购报价。这意味着，中澳乳制品行业收购案业已尘埃落定。

此前，蒙牛集团于今年9月16日在香港发布公告，宣布以总对价不超过14.6亿澳元（约70.79亿元人民币）的代价收购澳大利亚有机婴幼儿食品和配方奶粉企业贝拉米（Bellamy’s Organic）的全部股份，且该收购计划已获得澳大利亚外国投资审查委员会审批通过。

一、挖掘潜在动能

据了解，以安全、干净的奶粉著称的贝拉米成立于2004年，是澳大利亚生产有机婴儿配方奶粉的上市企业，亦是拥有完整产业链的有机婴儿奶粉和食品的食品商，产品涉及从婴儿到幼儿所需的30多种产品，是澳洲和新西兰两地的有机奶粉品牌。

虽然比较年轻，但贝拉米因其独特地位已经成为澳大利亚和新西兰两地的主流婴儿奶粉品牌，并成功跻身世界三大有机奶粉品牌之一。数据显示，贝拉米2019财年的毛利率在43.5%左右，EBITDA率则达到17.6%，均高于蒙牛乳业；同期营收达2.7亿澳元（约合人民币13.1亿元），名列澳大利亚。

实际上，国内市场的对贝拉米并不陌生，凭借其国际权威的ACO和NASAA有机双重认证，以“纯净奶源，有机无添加”为宗旨的贝拉米仅依靠“代购推送”便迅速走红中国市场，成为国内早的“网红奶粉”，并赢得国内广大中高收入家庭的信赖。在2016、2017两年，贝拉米在中国市场的销售额均实现了超过20%的高速增长。

同时，这也意味着，作为一个消费者心目中的“代购”品牌，贝拉米还远远未能充分释放其作为高端产品和品牌而蕴藏的潜在动能。

二、布局高端奶粉业务

蒙牛集团总裁卢敏放在今年11月举行的第二届进博会期间曾特别提到，蒙牛收购贝拉米背后的逻辑很清晰，此次收购后的件事就是进一步挖掘其品牌潜力，帮助其深度开拓中国市场。而专注有机品类的贝拉米也将对蒙牛高端奶粉系列进行有力补充。

自2016年卢敏放担任总裁之后，蒙牛集团对婴幼儿配方奶粉业务投入核心资源，着力制订了以发展有机奶粉和羊奶粉为核心，侧重打造高端产品、高端品牌的发展策略，通过投资并购等多种方式整合优质资源、提升产品品质、竞争力和美誉度。

蒙牛集团总裁卢敏放

通过此次收购，贝拉米可以与蒙牛现有业务实现优势互补和战略协同，为蒙牛集团有力加码高端婴幼儿配方奶粉业务。此外，贝拉米旗下的婴幼儿辅食板块将帮助蒙牛填补这一前景可观领域的业务空白。

乳业是高度依赖国际贸易与全球协作的产业，在经济全球化和贸易自由化遭受严重挑战的今天，加强乳业国际合作显得尤其重要。

按照约定，贝拉米的业务和品牌今后仍将独立运营，继续保持高端品质和品牌特性——全线有机，源自澳洲塔斯马尼亚，100%原罐原装。鉴于此，中国消费者则完全不用担心贝拉米被收购后在品质方面会受到影响。

同时，为了帮助贝拉米更好地适应中国市场，蒙牛表示将从品牌、品质、服务等方面提出三大方案全面升级优化。被蒙牛收入麾下后，贝拉米将共享蒙牛覆盖全国的庞大服务网络，在售后服务和消费者沟通能力方面，将获得质的剧变。

三、打造全球乳业产业链

对于此次收购，食品产业分析师朱丹蓬认为，从产业端来说，蒙牛乳业的千亿计划以及未来中长期战略的落地达成必须有新业务的加入，而贝拉米是以“有机”为主要产品群，从有机奶粉到有机辅食，都非常符合蒙牛乳业的要求，它的整体产品线也是匹配了整个中国的竞争态势。

收购贝拉米，是蒙牛国际化战略的重要一步，首次实现了由中国企业拥有海外知名高端品牌的创举。通过全球合作，蒙牛将塑造一个更有效、更环保、更可持续发展的全球乳业产业链，其将中国的消费和市场，与世界乳业产业链紧密联合，互利互赢，同时充分满足中国消费者日益增长的需求。