“互联网零食第一股”净利大跌，“卖狗粮”能否拯救三只松鼠？

上市不到一年的“互联网第一股”开始变得暗淡。4月9日，三只松鼠发布一季度业绩预告，报告期内实现净利润同比下降15.76%至28.6%。

其实，三只松鼠净利润下降在2019年已经露出端倪。三只松鼠虽然营收突破百亿元，但净利润同比下降17.8%。

面对困境，三只松鼠开始寻求改变，这能拯救互联网第一股吗？

互联网零食第一股凉了？

2019年7月，顶着“互联网零食第一股”光环的三只松鼠登陆A股市场。上市之后，凭借这一光环，三只松鼠收获11个涨停板。

股价虽然步步高升，但三只松鼠上市首年的成绩单却并不那么亮丽。根据其披露的2019年业绩快报，当年，三只松鼠实现营收101.94亿元，同比增长45.61%。营收突破百亿的背后，其净利润却同比下滑17.8%，比上年减少5000多万元。

2020年一季度，三只松鼠依旧未能摆脱净利下滑的困局。据其披露的一季度业绩快报，三只松鼠预计实现净利润1.78亿到2.1亿元，比上年同期下滑15.76%到28.6%。对此，三只松鼠表示，受疫情影响，公司线下业务因客流不足导致营收大幅下降，而线上业务因交通因素产生了一定影响。

三只松鼠净利润的下滑，源自电商红利的消失。公开数据显示，三只松鼠在天猫和京东两个平台的销售额占比高达8成以上。由于过度依赖线上渠道，三只松鼠平台费用快速增长，不断吞噬利润空间。

自2018年开始，三只松鼠的平台运营费增速超过营收增速。2018年，三只松鼠平台运营费同比增长60%，到了2019年上半年，这一数据达到了75%。相对应的，三只松鼠的营收增速却仅有26%和39%。

为了扭转线上的颓势，三只松鼠把目光投向了线下。在这个传统坚果食品的主要渠道里，商超、便利店占据主导地位。在这个红海市场里，产品同质化严重，行业进入壁垒较低，这对习惯了线上的三只松鼠来说，并不具备足够的优势。

正因如此，有业内人士认为，随着良品铺子、恰恰食品、好想你、来伊份等品牌的崛起，零食行业已经进入洗牌期。面对这样的角逐，三只松鼠压力可想而知。

跨界寻求新增长点！

面对主营业务的惨烈竞争，三只松鼠开始寻求新的改变。4月初，三只松鼠发布公告称，拟使用自有资金设立4家全资子公司，分别为安徽鉄功基快食品有限公司、安徽小鹿蓝蓝婴童食品有限公司、安徽养了个毛孩宠物食品有限公司、安徽喜小雀喜礼有限公司。

从其经营范围来看，三只松鼠试图拓展婴童食品、宠物食品、喜礼用品等品类，其业务已不再固守坚果零食。对此，有市场人士认为，三只松鼠此举无疑是试图寻求新的增长点，通过跨界扩张驱动收入实现高增长。

那么，这种多元化布局能助力三只松鼠遏制住净利润下滑的危局吗？

国泰君安在研报中指出，三只松鼠新拓展进入婴童、宠物、喜礼等品类，将新增约2000亿元的可成长市场空间，在前端强效运营、后端高效供应的核心优势下，渠道、品类扩张或带动公司收入高增长。

在三只松鼠新成立的4家全资子公司中，最为市场看好的，是养了个毛孩。从其经营范围来看，该公司主要销售宠物食品、宠物用品、宠物保健品。

有分析认为，目前中国宠物市场规模大，且品牌集中度不是很高，这无疑是个不错的跨界方向。公开信息显示，2019年，我国犬猫数量为9915万只，同比增长了8.4%。2019年中国城镇宠物犬猫消费市场规模高达2024亿元，其中宠物犬消费市场规模为1244亿元，同比增长17.8%；宠物猫市场规模为780亿元，同比增长19.6%。

可以说，中国宠物市场依旧处于高增长阶段。三只松鼠选择这个节点切入，依托本身的平台和品牌效应，整体来说具备一定的想象空间。市场前景虽然看起来很美，但对三只松鼠来说，如何运用自身优势玩转宠物市场，这对团队的执行力提出了新的要求。