僵持八个月仍未果 伊利或退出辉山乳业债务重组

曾有意向收购辉山乳业的内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称伊利）将退出辉山乳业的债务重组。

有消息表示，辉山乳业目前正在着手新方案的修改和制订，准备召开债权人会议。中国商报记者随即致电伊利相关负责人，对方表示对此不予置评。

伊利对辉山乳业的接盘意向要追溯到2019年8月。彼时，伊利以15亿元入主辉山乳业的消息震惊了整个乳业圈。当时的方案是伊利拟投资15亿元获得新辉山乳业67%的股权，不过这份重组方案并没有通过。两个月后，双方又开始了第二次磋商。

如今，双方僵持八个月后结局或许还是不欢而散。对此，乳业专家宋亮对中国商报记者表示，一方面原因是双方之前达成的条件不能兑现；另一方面则是相比于东北地区的奶源，南方奶源的前景更被看好，伊利目前对辉山乳业的重视度下降，未来很可能利用优然牧业平台整合南方牧场或者并购海外有机奶源。

据悉，作为东北地区曾经最大的奶牛养殖企业，辉山乳业拥有近50万亩苜蓿草及辅助饲料种植基地、年产50万吨奶牛专用精饲料加工厂、超过20万头纯种进口奶牛、82座规模化自营牧场以及6座现代化乳品加工生产基地。

2016年12月，做空机构浑水发布了做空辉山乳业的报告。2017年3月，辉山乳业股价大跌，由2.81港元/股跌至0.25港元/股，股价下滑近90%，随后紧急停牌。2017年11月16日，辉山乳业正式进入临时清盘阶段。

值得注意的是，辉山乳业的重组方案是将其相关资产拆分后分别出售。在其近三年的重组过程中，伊利、蒙牛、新希望、菲仕兰等乳企都曾与辉山乳业进行意向接触，却均未有下文，辉山乳业如何拆分始终没有定论。

在此期间，唯一成功接盘辉山乳业部分资产的是光明乳业。据悉，2019年12月23日至12月24日，光明乳业参与竞拍辉山乳业旗下的辉山乳业发展（江苏）有限公司（以下简称江苏辉山乳业）及辉山牧业发展（江苏）有限公司（以下简称江苏辉山牧业）相关资产，并最终以7.5亿元的价格中标。

光明乳业在其刚发布的2019年财报中表示，基于对奶源战略布局以及巩固华东区域竞争优势的考虑，公司成功竞拍江苏辉山乳业及江苏辉山牧业相关资产，这使得公司牧业产品板块发展更加均衡。华东地区是光明乳业的核心市场，夯实华东地区的奶牛存栏数，有利于光明乳业完善华东、华北地区奶源基地布局，拓展江苏、山东、安徽等市场，进一步做大做强乳制品产业。

为何伊利与辉山乳业僵持许久没有结果，而光明乳业却用一两天时间就成功并购辉山乳业部分资产？对此，宋亮表示，两者对辉山乳业资产的收购完全不是一个量级，伊利要收购的是辉山乳业的整个上游资产，并承担其巨额债务，而光明乳业只是接盘辉山乳业下游的江苏连云港的部分资产。