洽洽食品发布2019年年报 盈利能力进一步提升

晚间，洽洽食品发布2019年年报，公司期间内实现营收、归母净利润、归母扣非净利润分别为48.37亿元、6.04亿元、4.82亿元，分别同比+15.25%、+39.44%、+46.37%。公司在2019年的盈利能力有所提升，其中毛利率较2018年小幅提升至33.26% ，归母净利率提升至12.48%，加权平均净资产收益率提升至17.35% 。

同时洽洽还宣布斥资3.6亿扩建重庆厂二期，并投资6亿新设滁州工厂，预计年产10万吨坚果。

整体来看，2019年洽洽食品的两个核心业务板块都实现了比较快速的增长。其中葵瓜子业务的营业收入达到33.02亿，同比增长17.54%，坚果类业务的营业收入达到8.25亿，同比增长64.21% 。

洽洽营收的增长，一方面得益于2019年以来在核心品类。尤其是其中一些明星产品上的持续投入、发力。其中洽洽经典红袋瓜子加强了国内弱势市场和三四线城市、乡县市场、海外市场的精耕，实际销售额实现了10%以上的增长；而蓝袋系列瓜子则调整了产品结构，达到含税销售额约9亿元；年底推的新产品类别如藤椒瓜子和芝士瓜子市场等试销情况也比较良好。

另一方面，洽洽强调在坚果业务板块上，采取差异化定位的策略，用“新鲜”定义“品质” ，并加强了分众等媒体的广告投放力度。其中明星产品小黄袋每日坚果实现快速成长，含税销售额达到8.5亿元左右 。

分区域看，洽洽进一步加强了电商渠道和海外市场销售权重，其中：电商渠道全年收入达到4.84亿 ，销售占比由2018年6.7%左右提升至10%左右；海外市场收入达到3.2亿，占比提升至6.7%左右。传统线下市场，南方区、北方区、东方区收入分别同比增长，10.6%、10.7%和16.3% 。

从销售量看，2019年达到19.79 万吨，同比增长4.50%，单价2.42 万元/吨，同比增长12.74%，成本1.63 万元/吨，同比增长7.59%，销售额增长主要来自单价的增长，而单价增长来自结构调整。

2018年-2019年，洽洽食品销量，图片来源：2019年洽洽食品年报近年来，洽洽在“第二增长曲线”的探索上做了一些努力，包括业务结构上在传统瓜子业务外大力开拓坚果业务，发力电商，以及去年在营销及品牌推广方面做了一些新的尝试，如透明工厂直播、发起年味品牌代表联盟、举办首届高校网红孵化星计划、联合LV合作设计师推出的三款联名礼盒等等。

洽洽已将组织结构调整为“事业部制”，加强了内控制度的建设。在去年7月1日，洽洽的“座”坚果海外工厂在泰国正式落成投产，可以看出洽洽在逐步构建自身在坚果市场的差异化竞争壁垒。同时也要看到，目前洽洽坚果业务整体占比还不到20%，这部分业务的未来增长空间仍然存在，需要洽洽继续发力、深耕。

近海天味业发布了2019年年报，年报数据显示年营收规模达到197.97亿RMB，相比于2018年的170.34亿RMB同比增长16.22%，净利润达到53.53亿RMB，相比于2018年的43.65亿RMB同比增长22.64%，其中2018年的净利润率为25.62%，2019年的净利润率为27.04%。

截止到2020年4月13日，海天味业的市值保持在3400亿RMB左右，股价保持在125元左右，从过去一年的市值情况来看，近这一周左右的时间，海天味业的股价与市值均保持在比较高的水平，其中在4月7日股价达到133.85元。这也侧面说明海天味业过去一年的发展成绩得到了资本市场的认可。

在海天味业所涉及的产品中包括了酱油、蚝油、调味酱、醋、鸡精、味精、料酒等产品，不过核心的产品线主要有三大类，分别是酱油、蚝油、调味酱，三者相加之后的营收规模为174.097亿RMB，其他产品线合计营收为23.87亿。

海天味业作为调味品行业的龙头企业，不论是在营收规模上，还是在毛利率与净利润率水平上都展现出不错的水准，不过随着酱油市场规模逐渐扩大，未来增长的天花板会逐渐凸显，而蚝油业务每年的增速相对保持在一个比较高的水平，对比之下调味酱的增速相对较低一些。

过去几年海天味业一直在尝试多元化，其中包括了进入粮油行业，此前界面新闻报道过海天味业并没有拿到29类2908群组的商标，而海天食用油的商标所有权归属于江西润心科技，而这仅仅是海天味业尝试布局食用油的一个信号，另外一个强烈的信号是在2020年1月的海天味业公告，公告显示海天味业董事会已经通过了审议将收购合肥一家食用油企业的控股权。

从经销网络以及渠道端来看，海天味业已经具备覆盖的优势，这让海天味业进入食用油领域具备一定的基础，不过食用油领域竞争激烈且龙头企业在供应链、技术储备和品牌积累比较成熟，例如不论是金龙鱼、中粮、鲁花、西王等食用油企业，在这个领域里都推出了各自定位与不同特点的产品，海天味业进入这个领域，对于海天味业来说是一种挑战，而给这个行业的期待是能否带来一些新的思路与启发。