蒙牛市值为什么比不过伊利

蒙牛和伊利这两大中国乳业巨头的争战还在继续。不过，就现状来说，蒙牛还是居后。

蒙牛乳业（2319.HK）在6月陆续发行了8亿美元的企业债以及1亿美元的可转债。本次8亿美元债券的发行更创下了蒙牛美元债券发行历史上规模最大、综合成本最低、超额认购倍数最多的记录，成为了近期亚洲债券市场上的最佳交易之一。

据媒体描述，当时，“开簿仅15分钟就已实现订单目标规模全覆盖，仅1个半小时即已达到目标订单规模的10倍。最高订单簿超过150亿美元，达到目标订单规模19倍的超额认购”。

可以看出蒙牛此番发债受到了市场的推崇。但事实上，蒙牛的市值并没有形象中的那么好，与国内另一乳业巨头伊利股份（600887.SH）相比，同样是千亿级企业，市值却始终比不过伊利，相差近800亿元。

蒙牛市值为什么比不过伊利，主要表现在营收、利润及市场份额。

据蓝筹上市公司大排名数据显示，目前，蒙牛营收排名位居192名，伊利位居161名。蒙牛除营收不及伊利外，其利润排名差距更为显著。以最新数据排名得知，伊利利润排名位居385名，蒙牛却落后至2100名，拉开了差距。

早在2015年，伊利就迈入了600亿俱乐部，净利润46.54亿元，实现双增长；而蒙牛总收入却同比下降2%至490.265亿元，跌破500亿元，净利润同比微增0.7%至23.67亿元。

据2016年度业绩报告显示，蒙牛全年销售收入达537.8亿元人民币，同比增长9.7%；但是净利润却出现大幅亏损7.51亿元。

此后，2017-2019年蒙牛的净利才表现出稳中有升的态势。反观伊利，自2015年起，净利润表现就及其稳定，且大幅高于蒙牛。

蒙牛在营收和利润明显不如伊利的情况下，其市场份额也相差甚远。蒙牛与伊利主营产品均为液态奶产品，占比超过80%，是双方营收支柱。

在国内头部企业份额相对集中的情况下，伊利市场份额仍然高于蒙牛。乳制品市场在2018年时，市占率分别达到16.2%以及12.7%。饮用奶市场也依然处在遥遥领先状态，截至2018市占率分别达到21.3%以及18.3%。

最新交易日，蒙牛乳业报收于32.4港元，总市值1160亿人民币，伊利股份，报收于33.34元，总市值2028亿元。

据中国产业信息网资料显示，目前，伊利在三、四线及乡镇市场的渠道占比达到 40%，蒙牛为 36%。与此对应的， 伊利在三、四线及乡镇市场的市占率达到 33%-35%， 而蒙牛则为 28-32%。

据凯度数据显示，截至2019年6月，伊利常温液态类乳品市场渗透率为83.9%，其在三、四线城市的渗透率为86.2%，均为行业第一。最新的尼尔森数据显示截至2019年11月份，伊利液态奶事业部市场占有率接近40%，增速两倍于行业第二，踞行业榜首。