克明面业产品结构调整以后，将规模化管理，预期盈利能力有望提升。
投资要点：
1、产品结构拓宽带来新增长点。
公司除继续拓展挂面市场外，还新建年产1.2万吨保鲜面（预计2015年6月份开始投产），同时生产刀削面、冷冻面、半干面等非干面产品。公司产品结构的拓宽，进一步提升了公司参与市场的能力，有望给公司带来新的盈利增长点。
2、新产能投产支撑新市场扩张。
公司目前产能可达20多万吨。其中湖南南县设计产能3.54万吨，湖北武汉设计产能1.5万吨，新增河南遂平设计产能5.4万吨，河南延津设计产能8.4万吨，湖南长沙2.7万吨。新增产能已陆续开始投产，支撑公司新市场扩张。
从市场布局来看，公司目前市场主要集中在华中、华南、华东地区。华北、东北、西北、西南地区尚未大力开发，未来可拓展市场空间大。
3、规模化后盈利能力有望提升。
公司历史净利率能达7%-8%,2014年由于重点拓展上海市场，品牌推广和商超进场费等销售费用较高，同时在上海设立华东营销中心，人员工资和办公费等管理费相比以前有所提高，故导致公司短期净利率有所下滑。我们认为，未来随着市场规模进一步扩大，固定费用分摊下降，公司盈利能力有望提升。
4、盈利预测与投资建议基于上述业务的分析，我们预测2015/16/17年收入分别为19.78/25.30/32.69亿元，对应2015/16/17年EPS分别为1.16元/1.60元/2.25元。参考食品类上市公司平均市销率2.7倍计算，则公司年终目标市值68.31亿元，合理目标价79.52元，首次给予“买入”评级。
