据榨季产量增加，对原糖产生压制

延续上周五的国内资金关注，本周一市场资金对于主力合约1101再度逐力，纵观期现和周边市场，可见期货市场的活跃度和领涨性甚于现货领域，柳盘昨日虽然小幅反弹，但领涨意愿并不明显。但从技术形态上来看，白糖有跳出近20日的震荡整理平台趋势，加之昨晚外盘原糖方面，连续的下挫后阶段止跌反弹，一度涨幅逼近近一周半高点，投机基金展期远月，提振原糖走势，但从巴西、印度新榨季产量增加预期来看，年度全球供给的增量，仍对原糖产生压制。

综合外部宏观市场，欧盟对希腊救助资金计划公布，欧元对美元汇率变化，使得商品市场和经济专浩预期反弹，美股走势亮眼，整体来看商品中有色和能源类，还保持高位反弹意愿；而农产品的弱势震荡中油脂类表现稳健，国内的走势阶段上对于货币收紧和政策面牵制较为明显，但从技术形态来看，沪胶随日胶走势提振和现货价格拉动，仍处反弹态势。但近期操作可见，波段性较为明显，中线机会较为模糊，波段止盈利于资金安全。此外，新一轮地区降温来临，关注对冬小麦返青和油菜籽收榨影响。

操作上，产销数据奠定了本榨季供需偏紧的基调，但外盘走势影响开盘走势，昨晚外盘活激励今日高开。白糖中线维持宽幅震荡，昨日技术上收敛形态小试向上突破，从内外联动和周边市场提振，近期资金活跃盘面，或有阶段反弹，但高度1101以5400点为界，谨防获利回吐和保值单压制，关注现货动向，1101合约背靠5100点止损，短多波段操作。

长城伟业 陈树强：外盘反弹，郑糖补涨

上周末外盘大幅反弹当然会刺激昨日郑糖期货的补涨。SR1009合约高开震荡,最终以带下影的小阳星报收于5327点，收盘上涨44点。成交量和持仓量方面则变化不大。

现货方面，产区现货报价出现普涨，不过幅度不大。其中广西上涨了50元,而云南上涨了三十元左右。基本面上，广西目前已有100家糖厂收榨，尚有2家糖厂仍在生产。综合目前的情况来看，预计广西产糖700万吨出头，较早先预期误差不大。至此产量悬案破解，真相最终只有一个。

持仓方面，伴随着价格下跌,主空有少许的减持。多头方面长城伟业期货大举增持了过万手多单力度很大,而万达期货，浙江永安期货和方正期货则有所减持。而空头方面长城伟业期货还大举减持了近万手空单,做多决心明显。而万达期货和广发期货则有一定空单减持。整体而言，单日的持仓变动对多头有利。

在季节性导致的局部供需宽松和全年减产超预期导致的全局供求偏紧的博弈之下，郑糖期货可能维持震荡走势，中线可以继续观望。由于外盘止跌企稳的迹象较为明显，短线SR1009合约可继续持有多单，只有跌破5150不能收复才考虑止损。

广发期货 刘清力：谨慎评估上行空间

期糖冲高。技术上，1009呈现突破前期阻力5316一线的走势，周线则再度夺回5均线，但距离5400的颈线位置依然还有些许距离。能否确认突破还有待检验，尤其是临近周K线颈线位置。1101则还不能算突破，当日最高测试到了5206的阻力，最低也受支撑于前期震荡区间的上沿5150一线，周线也夺回5均线。期糖确有继续反弹的可能。只是虽然技术上有支撑，震荡型态也呈现逐渐走向区间上沿，并呈现站上新台阶的态势，但阻力也不见的小。打开反弹空间还需要时间。因此，有必要在关键阻力位上当减少些许多头头寸。持仓上，现货商系依然大幅增加多单，并较大程度减少空单，持仓上看来也偏向有利于多方。不过，ICE糖价收高回落，上影线太长，暗示上部存在一定阻力，指望其较快反弹还需要观察。4月后，厄尔尼诺渐行渐远，南方雨水逐渐增加，利于春播，干旱对下个榨季的影响可能会面临重新评估。远期压力也还不小，总体而言，上行空间谨慎估计。

操作上，原有多单继续持有，如果价格高开偏大，则适量减仓，观察能否有效突破前期阻力，只是期糖上涨动力不如前期充足，因此如果在前期阻力区间无法突破，可以适当考虑背靠放空的操作，设好止损位。