三只松鼠变形记：全渠道、全品类、重研发、觅百亿！

近日，“国民零食股”三只松鼠（300783.SZ）发布上市后的首份半年报。报告期内，公司实现营业收入45.11亿元，较去年同期增长39.58%；归属上市公司股东净利润2.66亿元，同比增长27.94%，业绩再次领跑零食行业。

一、全渠道模式逐渐成型

三只松鼠上半年实现营业收入 45.11 亿元，同比+39.58%，展现了超强的品牌影响力和产品销售力。

分渠道来看，上半年第三方电商平台收入达到39.98亿元，贡献了88.62%的营业收入；线下投食店和联盟小店达到73 家和78 家，合计实现营业收入2.73亿元；同时上半年特通、团购等其他线下渠道合计贡献2亿元左右的收入。

公司逐渐形成了电商平台、投食店+松鼠联盟小店的“一主两翼”渠道格局；并与阿里零售通平台、自营APP、团购等共同构筑全渠道营销模式，实现对消费者群体深度覆盖，同时降低了渠道集中的风险。

根据三只松鼠财报，公司今年下半年计划增开20多家投食店、100多家联盟小店。门店主要选址网购普及率相对较低的二、三线城市。同时提升网购普及率，将线下销售引流至线上，形成线上、线下的协同效应。

二、全品类覆盖，非坚果营收快速增长

三只松鼠近年来发力零食、果干等非坚果类产品，完成了从坚果品牌到全品类零售品牌的历史转变。三只松鼠还可以实现供应链的快速反向定制，自用户洞察到产品上线快仅需40天，业界遥遥领先。

今年上半年，三只松鼠来自非坚果类产品的营收为22.89亿元，占主营业务收入的比重为51.05%；来自坚果产品的营业收入为21.95亿元，占比48.95%。

三只松鼠收入对坚果品类的依赖不断降低；相应的零食品类占比达到 34.5%，零食业务的快速增长使得公司品类不断多元化，品类扩张带动收入增长的逻辑不断被验证。

三、2146万做研发，领先同行

三只松鼠上半年投入2146万做研发，领先同行。同期，好想你的研发投入为1906万元，同比增长39.22%；洽洽食品的研发投入为1298万元，同比增长36%；来伊份的研发投入为401万元，盐津铺子的研发投入为364万元。

四、实现两大战略，全年营收进军百亿

三只松鼠未来将主要通过两大战略赋能未来：数字化战略和IP化战略。

一方面，三只松鼠将以数字化推动食品产业进步。加快从电商品牌向数字化供应链平台企业转型，通过掌握大数据，数字化改造并赋能传统供应链，着力转型为高效的平台型企业，真正实现全渠道领先。

另一方面，三只松鼠以IP化促进品牌多元发展。公司围绕三只具有鲜明特征的松鼠动漫角色“松鼠小酷”、“松鼠小贱”及“松鼠小美”，深耕娱乐化战略，以IP化推动品牌多元发展，持续拓展产业布局的深度和广度，为更多消费者带去爱和快乐。

若下半年环比增速达22%，三只松鼠的全年营收将奔向百亿。在数字化战略和IP化战略持续推进下，三只松鼠的运营效率和品牌价值将提升，进一步强化行业领先优势，终实现“强者恒强”。